Количественное Смягчение Что Это

Программа количественного смягчения монетарной политики ФРС, ЕЦБ, Японии,

Содержание:

Количественное Смягчение Что Это

Политика количественного смягчения в экономике

Общеизвестно, что рост экономики невозможен в отрыве от здоровой финансовой системы. Основным способом контроля над ней является регулирование ключевой ставки центрального банка.

В периоды экономических кризисов, когда спад производства происходит на фоне сжатия денежной массы, такой метод работает не всегда.

Особенно мало рычагов оказывается у центрального банка, когда ставка уже снижена до нуля или чуть выше, а экономика по-прежнему топчется на месте. В таких ситуациях может применяться другая стратегия, называемая количественным смягчением.

Смысл и задачи количественного смягчения

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

В общем случае количественным смягчением (англ. Quantitative Easing или QE) называется предоставление финансовой системе дополнительной ликвидности под обеспечение ценными бумагами или иными активами.

Обратите Внимание!

Например, ЦБ может выкупать у коммерческих банков, инвестиционных фондов и других финансовых компаний крупные пакеты облигаций. Выкупленные бумаги зачисляются на баланс регулятора, а банки получают «дешёвые» деньги для кредитования бизнеса и потребительского рынка.

При QE предпочтение отдаётся долгосрочным бумагам, т. к. в этом случае банки получают больше свободы для манёвра и снижения ставок по долгосрочным кредитам. Другой задачей количественного смягчения может быть борьба с дефляционным сжатием экономики.

В этом случае ставится задача достижения определённого целевого уровня инфляции, поддерживающего дальнейший спрос на ликвидность.

В рамках QE центральным банкам приходится решать задачи с несколькими неизвестными. Одно из них – прогнозирование действий коммерческих банков. Нет гарантии, что избыточная ликвидность будет использована для создания привлекательных кредитных программ. Намного вероятнее, что банки включатся в более прибыльные спекуляции на фондовом рынке.

При этом возникает иллюзия экономического роста: фондовые индексы устанавливают новые рекорды, отрываясь от объективной статистики. Фактически большая часть денег в реальный сектор так и не попадает. Активный спрос на ценные бумаги на вторичном рынке не влияет на уровень безработицы и не стимулирует потребление домохозяйств.

Как показала практика, подобные проблемы возникали во всех региональных экономиках, прибегнувших к QE.

Неправильные оценки объёма средств, которые способна эффективно «переварить» финансовая система, теоретически должны бы привести к всплеску инфляции. Однако, в условиях малоактивного потребительского рынка вероятность этого невелика. К тому же, количественное смягчение – это не эмиссионная девальвация валюты.

Деньги в период QE предоставляются временно, обеспечены надёжными активами и по истечении определённого срока постепенно изымаются с рынка. Но если за это время экономика не получит толчок к развитию, не произойдёт реального роста ВВП, то новый цикл удорожания денег способен вызвать ещё более тяжёлый системный кризис.

Давайте посмотрим, как работает количественное смягчение на конкретных примерах.

Количественное смягчение в США

Началом острой фазы мирового финансового кризиса 2008—2009 г. принято считать банкротство американского инвестиционного банка Lehman Brothers в сентябре 2008 г. Общее же замедление экономики США начало проявляться раньше.

И хотя поводом для кризиса называли небезопасные операции ипотечных банков, настоящая причина, толкнувшая их на эти риски, была в дефиците ликвидности из-за чрезмерно высокой ставки ФРС. Так, 29.06.2006 её значение достигло 5,25.

Уже вскоре стали поступать сигналы о сокращении производства и падении потребительского спроса.

Источник: https://smfanton.ru/nuzhno-znat/kolichestvennogo-smyagcheniya.html

Как для ФРС и ЕЦБ программа количественного смягчения стала спасением

Программа количественного смягчения сильно отличается от стандартных шагов, предпринимаемых национальными банками для проведения своей кредитно-денежной политики. Ее внедрение обычно относится к крайним методам, когда другие способы повлиять на экономическую ситуацию в стране или регионе оказались бессильными и не дали нужного результата.

Не так давно программа количественного смягчения отработала себя в США. Ее запуск позволил поддержать экономику одной из ведущих стран мира, хотя это и сказалось негативным образом на состоянии USD. Однако после того как в 2014 году ФРС ее свернула, доллар США сразу получил поддержку и его котировки довольно сильно выросли против всех остальных валют.

Сейчас аналогичные события происходят в Еврозоне, так как единственным спасением от стагнации экономики в регионе стала для ЕЦБ программа количественного смягчения, о которой было объявлено на мартовском заседании европейского центробанка его главой Марио Драги. После обнародования этого решения курс евро мгновенно упал на сотни пунктов и это указало на то, в какую сторону будет развиваться долгосрочный тренд по евро.

Механизм осуществления QE

Поскольку подобные схемы воздействия на экономику находят мгновенное отображение на курсах зависимых валют и затем продолжают оказывать давление на тот или иной финансовый инструмент, то каждый трейдер для получения хороших возможностей по заработку должен разбираться в механизмах воздействия программы количественного смягчения или сокращенно на английском – QE.

Суть ее сводится к тому, что центральный банк начинает скупать долговые обязательства для того, чтобы затем влить в экономику региона больше денежной массы.

Как говорят трейдеры – центробанк включает печатный станок.

Увеличение денежного объема мгновенно приводит к обесцениванию валюты, в результате чего ее курс понижается на Форекс и других финансовых площадках в соотношении против всех других активов.

QE и процентная ставка

Программа количественного смягчения, которая на данный момент реализуется в Европе, протекает по классической схеме, когда центробанком инициируется покупка государственных ценных бумаг, но есть и обратный способ – продажа государственных активов. Жонглируя таким образом с объемом денежной массы в регионе, регулятор получает возможность контролировать процентную ставку, поддерживая ее на нужном ему уровне.

В случае ЕЦБ программа количественного смягчения проходит со скупкой финансовых бондов для последующей электронной эмиссии европейской валюты, то есть для наращивания объема денежных средств. Это позволяет центробанку:

  • увеличить свои средства, находящиеся в резерве;
  • способствовать росту стоимости выкупленных бондов;
  • понизить прибыльность распространяемых им ценных бумаг.

Способы контроля за процентной ставкой

Поскольку главной задачей любого центробанка является стимулирование экономики страны, то программа количественного смягчения является одним из инструментов осуществления монетарной политики.

Зачастую центробанк выкупает краткосрочные государственные обязательства.

В большинстве случаев банки развитых стран могут снизить краткосрочную рыночную процентную ставку через структуру финансовых операций для открытого рынка и механизм кредитования.

Источник: http://brokers-fx.ru/articles/programma-kolichestvennogo-smyagcheniya-qe

Что такое количественное смягчение? Quantitative easing (QE)

BBC News. Перевод: «Белый Воротничок», 28.01.2015

Интересное:  Как Узнать Историю Платежей Мтс

Цель количественного смягчения – подтолкнуть экономический рост

Есть ли пострадавшие от количественного смягчения?

Количественное смягчение толкает вверх рыночные цены на гособлигации и снижает доходность, выплачиваемую инвесторам. Другими словами, инвесторам придется платить больше, чтобы получить тот же доход.

Это одна из причин, почему в последние годы резко возрос дефицит британских корпоративных пенсионных программ. Как только упал доход по облигациям, выросло количество облигаций, необходимых для обеспечения такого же уровня пенсионного дохода.

Источник: http://www.forex.ua/analitika/chto-takoe-kolichestvennoe-smyagchenie-quantitative-easing-qe.html

Как объяснить своей бабушке, что такое количественное смягчение QE

На рынках только и разговоров, что о количественном смягчении. Если вы еще не поняли, что это и зачем — вот вам краткая шпаргалка.

QE

Аббревиатура QE расшифровывается как «Quantitative Easing» — в переводе с английского — количественное смягчение.

Что это значит

Начать следует с того, что компании или государство могут выпускать облигации для привлечения финансирования своих проектов. Лицо, купившее облигацию, платит за нее определенную цену и получает фиксированный доход. Если облигации определенной компании или государства пользуются спросом, их цена будет высокой, а доход, выплачиваемый инвестору, низким.

Некоторые страны вообще устанавливают отрицательную доходность, чтобы остановить поток инвестиций и направить его в нужное русло. Так, например, поступила Швейцария совсем недавно. Политика низких процентных ставок — это традиционный способ поддержать реальный сектор экономики. Если он не срабатывает, ЦБ может прибегнуть к запуску программы QE.

Когда инвестор не может получить приемлемый доход от своих вложений, он будет искать другие способы заработать. И деньги, которые могли пойти на покупку облигаций, направляются в реальный сектор экономики.

Самое Важное!

Итак, количественное смягчение — монетарная политика, при которой центральный банк начинает выкуп облигаций в объявленном объеме, чтобы снизить их доходность и увеличить количество денег в финансовой системе.

Говоря проще, когда рост экономики слаб, безработица высока, а цены предельно низкие, центральный банк начинает печатать деньги, чтобы хоть как-то стимулировать экономику страны.

Как это работает

Совсем недавно политику количественного смягчения завершила Федеральная резервная система США. На ее примере понять схему действия QE проще всего. По сути программа укладывается в два шага:

  1. ФРС обменивает резервы на государственные облигации
  2. Частный сектор отдает облигацию, приобретая депозит

Чистая стоимость активов частного сектора остается прежней — количество денег не изменяется. Но при этом доходность облигаций падает.

Таким образом частный сектор более не заинтересован в том, чтобы держать казначейские облигации, и ищет теплые места в реальной экономике. В результате деньги идут в ипотечное кредитование, корпоративное/потребительское кредитование и на фондовый рынок. Так достигается влияние на экономику.

Если частный сектор продолжает хранить полученные средства на счетах ФРС — QE не работает.

Краткая история вопроса

Мир познакомился с термином QE в марте 2009 года благодаря действиям ФРС. Однако впервые количественное смягчение в США было проведено еще в 1932 году, в период Великой депрессии:

  • В 1932 году объем выкупа составил 1 млрд долларов;
  • В 2009 ФРС США начала программу выкупа активов размером 1,7 трлн долларов;
  • В 2008 году Великобритания использовала количественное смягчение в качестве дополнительной меры стимулирования экономики;
  • В 2010-м была запущена программа QE2 в 600 млрд долларов;
  • Суммарный объем операций выкупа активов в США составил 15% от ВВП страны;
  • 13 сентября 2011 года ФРС объявила QE3 объемом 40 млрд долларов ежемесячно вплоть до достижения экономических целей;
  • 12 декабря ФРС расширила программу до 85 млрд долларов;
  • ЦБ Японии периодами проводит QE более 10 лет, наращивая объемы;
  • 22 января 2014 года ЕЦБ объявил о начале стимулирующих мер объемом 60 млрд долларов в месяц, несколько превысив ожидания рынка.

Несколько слов о рисках

Конечно, политика количественного смягчения может показаться просто замечательным выходом из любой трудной экономической ситуации. Однако не все так просто: существует ряд рисков, которые QE может спровоцировать, и вот некоторые из них:

  • Инфляция может оказаться выше ожидаемой.
  • QE может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам.
  • Низкие процентные ставки могут стать причиной образования пузырей на фондовых рынках.
  • Увеличение денежного предложения ведет к девальвации местной валюты по отношению к другим. Это вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает, и импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают.
  • Новые деньги могут быть использованы банками для инвестиций в развивающиеся, товарные и сырьевые рынки, а не в виде кредитов местному бизнесу, которые испытывают трудности с финансированием.

Источник: https://ru.ihodl.com/investment/2015-01-23/kak-obiasnit-svoei-babushke-chto-takoe-kolichestvennoe-smiagchenie-qe/

Количественное смягчение, его признаки и риски

Количественное смягчение – это не стандартная монетарная политика. Данный метод используется представителями центрального банка страны для дальнейшего стимулирования национальной экономики. Эта методика применяется только в том случае, когда стандартные программы становятся практически неэффективными.

Во время выполнения политики количественного смягчения, правительство начинает покупать\брать финансовые активы для введения определенного количества денег в национальную экономику. Хотим напомнить, что при стандартной монетарной политике, Центральный банк продает гос. облигации для того, что бы в дальнейшем сохранить рыночные ставки на прежнем уровне.

Хотим отметить, что количественное смягчение также применяется для удержания инфляции выше стандартного уровня. В некоторых случаях, подобных подход более эффективный, чем использование политики сдерживания дефляции в экономике.

Процесс программы количественного смягчения

Чаще всего, во многих странах мира, количественное смягчение проводится снижением или поднятием целевой межбанковской процентной ставки. Процентной ставки, представители Центрального банка достигают через различные операции на открытом рынке.

На таких рынках, ЦБ покупает и продает краткосрочные государственные облигации у различных финансовых организаций.

После получения денег на открытом рынке, ЦБ меняет количество денежных средств в экономики и сразу же меняет доходность краткосрочных облигаций.

Стоит отметить, что если общая ставка находится возле нуля, то Центральный банк не может понижать ставку. Подобная ситуация называется ловушкой ликвидности.

В подобном случае и начинает применяться количественное смягчение. Основная цель политики количественного смягчения — увеличить денежное предложение.

Этот метод является последним шансом для стабилизации национальной экономики.

Возможные риски

  • У данного метода существуют и свои огромные риски:
  • Политика количественного смягчения может привести к резкому росту инфляции.
  • Вся методика может провалиться в том случае, если банковские учреждения перестанут активно выдавать кредиты малому и среднему бизнесу.
  • Увеличение денежного предложения может привести к девальвации национальной валюты.

Особенности количественного смягчения в США

Почему речь пойдет именно о США. Это связано с тем, что программа количественного смягчения наиболее хорошо отображается в США. В Штатах, эта программа называется «QE 1» (quantitative easing).

Она началась во время мирового кризиса 2008 года представителями Федерального Резерва США. Программа «QE 1» имела свою основную цель, согласно которой правительство страны должно было спасать крупные компании. ФРС начинало выкупать обесценившиеся долги.

По итогам компании, правительство выкупило облигаций на общую сумму в 1,7 триллионов долларов.

Полезный Совет!

После этого началась вторая программа «QE 2». Она началась в ноябре 2010 года. Согласно этой политики количественного смягчения, правительство покупало казначейские облигации на общую сумму в 600 миллиардов долларов в течение восьми месяцев.

После этого была запущена третья программа «QE 3». Она была запущена в сентябре 2012 года. Была запущен печатный станок и вся выпущенная валюта пошла на покупку облигаций. Это самая скромная программа из трех. Планировалось покупать каждый месяц облигаций на сумму в 40 миллиардов долларов.

Понравился материал? Поделись с друзьями.

Интересное:  Какие Проценты На Ипотеку В Банках

Источник: https://finkontrol.com/information/kolichestvennoe-smyagchenie-ego-priznaki-i-riski/

Количественное смягчение (quantitative easing)

Количественное смягчение или QE – это не конвенциональный вид монетарной политики, который используется центральными банками для стимулирования экономики во времена, когда обычная монетарная политика не приносит желаемого результата.

Центральный банк внедряет количественное смягчение путем покупки определенного количества финансовых активов у коммерческих банков и других частных финансовых институтов. Таким образом ЦБ повышает цены на данные финансовые активы, автоматически понижая их доходность.

Количественное смягчение проводится одновременно с повышением денежной базы (общего запаса денежных средств в экономике).

Количественное смягчение отличается от обычной политики покупки или продажи краткосрочных правительственных облигаций для целей удержания межбанковской процентной ставки на целевом уровне.

Экспансионная монетарная политика по стимулированию экономики обычно включает в себя покупку краткосрочных правительственных облигаций для снижения краткосрочных рыночных процентных ставок.

Однако, когда краткосрочные процентные ставки достигают или близки к нолю, данный метод не принесет никакого результата.

Количественное смягчение в свою очередь может быть использовано правительством для дальнейшего стимулирования экономики путем покупки более долгосрочных активов и таким образом понижая более долгосрочные процентные ставки еще больше.

Обратите Внимание!

Количественное смягчение может быть использовано как своеобразная страховка того, что инфляция не упадет ниже целевого значения.

Одним из рисков использования количественного смягчения является то, что оно может быть чересчур эффективным (может привести к более высокой инфляции в долгосрочной перспективе, вследствие повышения запаса денежных средств в экономике) или недостаточно эффективным, если при этом банки не будут выдавать дополнительно привлеченные резервы в виде кредитов. Со ссылкой на Международный Валютный Фонд, количественное смягчение, которое использовалось после начала финансового кризиса 2008 года смягчило некоторые последствия данного кризиса. Финансовые эксперты раскритиковали данную программу за то, что она ухудшает классовое неравенство. Эти данные были подтверждены в официальном докладе Банка Англии.

Процесс количественного смягчения

Количественное смягчение отличается от стандартной монетарной политики, проводимой Центральными банками, которая обычно включает в себя покупку либо продажу правительственных облигаций на открытом рынке для достижения требуемой целевой межбанковской процентной ставки.

Однако, если экономическая рецессия продолжается даже после того, как Центральный Банк понизил ставку рефинансирования до ноля, то Банк больше не может и дальше стимулировать экономику путем понижения процентной ставки. Тем не менее Центральный банк может использовать пакет определенных тактик под названием «количественное смягчение».

Данная политика считается «последним рубежом» для стимулирования экономики.

Система, используема ЦБ при применении количественного смягчения заключается в покупке (без ссылки на ставку рефинансирования) определенного количества правительственных облигаций или других финансовых активов у частных финансовых институтов.

Целью данной политики является повышения денежного запаса нежели уменьшение ставки рефинансирования, которая не может быть ниже ноля.

Однако, если центральный банк также покупает финансовые инструменты, которые несут в себе больший риск, что правительственные облигации, то данная операция может снизить доходность этих финансовых инструментов.

Количественное смягчение и монетарная политика могут быть использованы только при условии если ЦБ контролирует валюту, используемую в стране.

Самое Важное!

Центральные банки стран Еврозоны, например, не могут поодиночке увеличить денежный запас в экономике и соответственно не могут использовать количественное смягчение.

Вместе этого, им необходимо опираться на Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) для проведения монетарной политики.

История количественного смягчения

Период до 2007 года

Количественное смягчение впервые было использовано Банком Японии как мера борьбы с внутренней дефляцией в начале 2000 — х годов. По данным Банка Японии, QE было впервые использовано 19 марта 2001 года.

ЦБ Японии поддерживал краткосрочные процентные ставки почти на нулевом уровне в период с начала 1999 года. Используя QE, Банк наводнил коммерческие банки чрезмерной ликвидностью для повышения частного кредитования.

Коммерческие банки получили огромные запасы резервов и таким образом, минимизировали свои риски относительно недостатка ликвидных средств.

ЦБ Японии постепенно увеличивал данный эффект покупая большее количество правительственных облигаций, чем требовалось для уменьшения ставки рефинансирования до ноля. Кроме того, были куплены финансовые инструменты, имеющие залоговую страховку и акции коммерческих компаний.

Банк Японии повысил текущий баланс коммерческих банков с ¥5 триллионов до ¥35 триллионов (приблизительно $300 миллиардов) за четырехлетний период начиная с марта 2001г. Кроме того, ЦБ Японии в три раза увеличил количество покупаемых ежемесячно долгосрочных японских правительственных облигаций.

Количественное смягчение после 2007 года.

После начала глобального финансового кризиса 2007-08 годов похожая политика была использована в США, Великобритании и Еврозоне.

Количественное смягчение были использовано в этих юрисдикциях так как безрисковая краткосрочная номинальная процентная ставка была близка либо равно нолю.

Полезный Совет!

В США, безрисковой ставкой является ставка по федеральным фондам, в Великобритании – это официальная банковская ставка.

Во время финансового кризиса в 2008 году, Федеральный Резерв США резко повысил свой баланс добавив новые активы и обязательства без соответствующей «стерилизации». В то же самое время Великобритания также использовала количественное смягчение в качестве дополнительной меры стимулирования экономики.

Программы количественного смягчения в США QE1, QE2, QE3

Федеральный резерв целенаправлено проводил резкую политику количественного смягчения с ноября 2008 года. Политика проходила в три раунда под названиями QE1, QE2, QE3. Результатом данной программы стало замедления падения темпов роста ВВП.

Источник: http://investocks.ru/kolichestvennoe-smyagchenie-quantitative-easing-2/

Количественное смягчение — это..

Количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE).

Программа количественного смягчения – это инструмент кредитно-денежной политики различных государств, который предполагает государственные денежные вливания в экономику страны с целью увеличения денежной массы на руках. Увеличение денег у населения и предприятий должны привести к росту потребления и производства, и как следствие, к восстановлению стабильной экономической ситуации.

В чем суть программы количественного смягчения?

Суть программы количественного смягчения состоит в следующем: Центральный банк осуществляет дополнительную эмиссию безналичных денег, как правило, в довольно крупных объемах, на которые либо кредитует государство, его структурные подразделения, коммерческие банки, либо выкупает их долгосрочные долговые ценные бумаги (облигации). Происходит дополнительное вливание средств в экономику, снижение стоимости кредитных ресурсов, увеличивается объем выданных кредитов, растет производство, снижается уровень безработицы, растет покупательная способность населения, все это в совокупности стимулирует экономический рост.

Традиционно для этих целей Центробанки просто понижали учетную ставку или скупали краткосрочные государственные или корпоративные облигации.

Но когда учетная ставка и доходность таких облигаций и так близки к нулю (что и наблюдается сейчас в наиболее экономически развитых странах), дальше их снижать уже просто некуда, именно поэтому был придуман и внедрен в действие новый нетрадиционный инструмент – количественное смягчение (QE).

Такое название программа QE получила, поскольку она увеличивает количество денежной массы, при этом смягчая условия доступа к денежным ресурсам.

Когда применяют количественное смягчение?

Программы количественного смягчения актуально применять в ситуациях, когда действует совокупность факторов:

  • В стране происходит снижение ВВП, его годовой прирост близок к нулю или отрицательный;
  • Учетная ставка ЦБ близка к нулю;
  • В стране наблюдается дефляция (падение цен).

Какие последствия могут быть у программы количественного смягчения?

Отрицательным последствием программы количественного смягчения является возможная сильнейшая инфляция, поскольку происходит увеличение денежной массы.

Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает). Для экспортно-ориентированных стран с чрезмерно сильной валютой это тоже положительный фактор, т.к. девальвация идет на пользу экспортерам.

Обратите Внимание!

Кроме того, девальвация национальной валюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. В любом случае, важно, чтобы стоимость валюты снижалась в разумных пределах.

Интересное:  Что Такое Электронная Карта

  Однако, практика показывает, что девальвация наблюдается лишь на начальном этапе (после объявления и запуска программы QE), а к ее завершению и после этого, наоборот, валюта укрепляется.

Какие ЦБ применяли программу количественного смягчения?

Начиная с 2001 года и по сей день программу количественного смягчения проводит Банк Японии.

Самой большой известностью и влиянием на валютный рынок обладали программы количественного смягчения QE1, QE2 и QE3, которые проводились ФРС США с 2008 по 2014 год.

С марта 2015 года программа количественного смягчения запущена ЕЦБ.

Полезные статьи по теме

Источник: https://fortrader.org/birzhevoj-slovar/ekonomicheskie-ponyatiya/programma-kolichestvennogo-smyagcheniya-qe2.html

Количественное смягчение. Программа QE

Сегодня я расскажу вам о том, что такое количественное смягчение (QE), для чего принимаются программы количественного смягчения, как они действуют, и к какому результату приводят. В последние годы наверняка вы много слышали или читали о таких программах в новостях.

Уже 3 программы QE было реализовано в США, а совсем недавно была принята первая программа количественного смягчения в странах еврозоны, реализация которой начнется с марта 2015 года. Что это такое, как влияет на страну, реализующую программу, и как может отразиться на экономике наших стран – об этом вы узнаете, прочитав данную статью.

Объяснить постараюсь максимально доступно, простым и понятным языком.

Что такое количественное смягчение?

Термин количественное смягчение – это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE).

Количественное смягчение (QE) – это один из нестандартных инструментов монетарной политики государства, к которому Центральный банк страны прибегает в том случае, когда традиционные денежно-кредитные регуляторы Центробанка (повышение учетной ставки, валютные интервенции, покупка или продажа ценных бумаг и т.д.) не дают нужного эффекта.

Суть программы количественного смягчения очень проста: Центральный банк осуществляет дополнительную эмиссию безналичных денег, как правило – в довольно крупных объемах, на которые либо кредитует государство, его структурные подразделения, коммерческие банки, либо выкупает их долгосрочные долговые ценные бумаги (облигации). Происходит дополнительное вливание средств в экономику, снижение стоимости кредитных ресурсов, увеличивается объем выданных кредитов, растет производство, снижается уровень безработицы, растет покупательная способность населения, все это в совокупности стимулирует экономический рост.

Традиционно для этих целей Центробанки просто понижали учетную ставку или скупали краткосрочные государственные или корпоративные облигации.

Но когда учетная ставка и доходность таких облигаций и так близки к нулю (что и наблюдается сейчас в наиболее экономически развитых странах), дальше их снижать уже просто некуда, именно поэтому был придуман и внедрен в действие новый нетрадиционный инструмент – количественное смягчение (QE).

Такое название программа QE получила, поскольку она увеличивает количество денежной массы, при этом смягчая условия доступа к денежным ресурсам.

Программы количественного смягчения актуально применять в ситуациях, когда действует совокупность факторов:

Самое Важное!

1. В стране происходит снижение ВВП, его годовой прирост близок к нулю или отрицательный;

 2. Учетная ставка ЦБ близка к нулю;

3. В стране наблюдается дефляция (падение цен).

Многие экономисты и аналитики сходятся во мнении, что количественное смягчение – это некий “последний шанс” для экономики, тот инструмент, который стоит применять уже тогда, когда не помогают другие, и в случае, если не поможет и он – больше уже придумать нечего, экономика продолжит падение.

Программа количественного смягчения определенно должна вызывать рост инфляции (поскольку происходит увеличение денежной массы), но страны, которые ее проводят, скорее только рады этому, потому как нулевая инфляция или дефляция означает экономический застой. Однако здесь важно не “переборщить” с вливанием новых денег, чтобы не вызвать слишком сильную инфляцию.

Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает). Для экспортно-ориентированных стран с чрезмерно сильной валютой это тоже положительный фактор, т.к. девальвация идет на пользу экспортерам.

Кроме того, девальвация нацвалюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. В любом случае, важно, чтобы стоимость валюты снижалась в разумных пределах.

 Однако, практика показывает, что девальвация наблюдается лишь на начальном этапе (после объявления и запуска программы QE), а к ее завершению и после этого, наоборот, нацвалюта укрепляется. Далее описаны причины такого явления.

Фондовый рынок страны, в которой проводится программа количественного смягчения, растет, поскольку начинается производственный рост, что стимулирует привлечение инвестиций.

За счет этого в страну перетекают капиталы инвесторов из других развитых и развивающихся стран, что стимулирует падение их национальных валют и рост валюты страны, проводящей QE.

Полезный Совет!

К примеру, программы количественного смягчения, проводимые в США, стали одной из причин девальвации валют большинства стран мира в 2014 году, в т.ч. девальвации рубля и девальвации гривны.

Рассмотрим историю программ QE, проводимых в последнее время Центробанками ведущих стран мира.

Программы количественного смягчения в США

1. QE 1. Программа QE 1 была разработана и внедрена ФРС США в разгар мирового финансового кризиса 2008 года.

Основной ее целью было спасение крупнейших банков и корпораций страны, долговые обязательства которых сильно обесценились.

В 2008-2009 году ФРС США выкупила корпоративные облигации на сумму 1,7 трлн долларов, чем существенно сгладила негативное воздействие кризиса и спасла целые сектора экономики от краха.

2. QE 2. Следующая программа количественного смягчения США была реализована с ноября 2010 по июнь 2011 года. В ее рамках были выкуплены казначейские обязательства государства на 600 млрд долларов и реинвестированы долги компаний, участвовавших в первой программе, на сумму 300 млрд долларов, таким образом, всего было выпущено около 0,9 трлн долларов.

3. QE 3. Последняя на текущий момент программа количественного смягчения США началась в сентябре 2012 года и изначально не имела четких сроков завершения.

ФРС ежемесячно выкупала казначейские облигации на 45 млрд долларов, а также ипотечные облигации на 40 млрд долларов.

Завершилась программа QE 3 спустя аж более 2 лет – в конце октября 2014 года, после того, как желаемый эффект был получен (как вы знаете, в 2014 году в экономике США отмечен хороший рост).

Программа количественного смягчения ЕЦБ

В последние дни главной финансовой новостью мира является принятие первой программы количественного смягчения Европейским Центральным Банком, которая ставит своей целью стимулирование экономического роста в еврозоне.

Согласно принятой программы QE, ЕЦБ будет ежемесячно, начиная с марта, выкупать долгосрочные государственные и корпоративные облигации с периодом погашения от 2 до 30 лет на сумму 60 млрд евро, но не всех, а только наиболее надежных эмитентов, имеющих высокие инвестиционные рейтинги.

Распределение этих средств будет производиться пропорционально взносам стран в ЕЦБ.

Обратите Внимание!

Всего на программу QE ЕЦБ планируется эмитировать и потратить 1,1 трлн евро, вместе с тем, точные сроки окончания программы не названы, поэтому они, как и объем эмиссии, могут быть скорректированы, исходя из того, насколько эффективно будет работать программа.

За программами количественного смягчения США и ЕЦБ активно следят инвесторы и трейдеры мировых рынков, поскольку они всегда являются очень важным фундаментальным фактором, оказывающим влияние на биржевые котировки и курсы валют. Даже на новости о принятии программы QE или ее окончании рынки всегда реагируют сильными колебаниями.

Теперь вы знаете, что такое количественное смягчение, какие программы количественного смягчения проводились и действуют в настоящее время. Оставайтесь на Финансовом гении, чтобы повышать свою финансовую грамотность, учиться эффективно вести и использовать личные финансы, осваивать перспективные способы заработка и инвестирования. До встречи в новых публикациях!

Источник: http://fingeniy.com/kolichestvennoe-smyagchenie-programma-qe/

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *